‘그림자 내부거래’는 기업집단 내 거래가 공시나 규제의 감시망을 피해 비공식적·우회적으로 이뤄지는 현상을 가리킨다. 법적 용어는 아니지만, 내부거래에 ‘은폐성’이 결합된 확장 개념으로 이해된다.
일반 내부거래가 일정 기준에 따라 공시되는 것과 달리, 그림자 내부거래는 제3자를 끼우거나 거래 구조를 복잡하게 설계해 실질을 숨기는 것이 특징이다. SPC 활용, 차명·가족 계좌, 자문료 명목 자금 이전 등이 대표적 방식이다.
최근 레인보우로보틱스 사례는 이 개념이 왜 주목받는지를 보여준다. 임직원들이 삼성전자 투자 관련 미공개 정보를 이용해 주식을 거래한 의혹은 전형적인 내부자 거래에 해당하지만, 정보는 내부에서 생성되고 거래는 외부처럼 위장된 구조라는 점에서 ‘그림자 내부거래’ 성격도 함께 드러난다.
핵심 문제는 정보 비대칭이다. 일부가 비공개 정보를 선점해 이익을 얻으면 시장 공정성과 투자자 신뢰가 훼손된다. 규제 당국인 공정거래위원회의 감시에도 불구하고, 비공식 정보 전달과 분산된 거래 구조로 적발이 어려운 한계가 있다.
결국 ‘그림자 내부거래’는 단순 위법 행위를 넘어, 공시 제도의 사각지대를 파고드는 구조적 문제로서 시장 투명성을 위협하는 핵심 리스크로 지적된다.
